焦点速看:贵州茅台年度业绩大超市场预期!华夏基金:名优白酒业绩进入复苏周期
贵州茅台2022年度业绩实现逆势增长,营收及净利润增速均超市场预期,早盘高开高走,截至11:05,涨1.16%。
(资料图片)
受到贵州茅台业绩报喜的提振,酿酒板块集体飘红。食品饮料ETF(515170)持仓股百润股份、伊力特、青岛啤酒等涨超1%,权重股五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份等悉数飘红。食品饮料ETF(515170)持续获资金增配,近5日合计净流入超5500万。
01 贵州茅台预告2022年业绩:逆势增长,亮点颇多
29日晚,贵州茅台预告2022 年生产经营情况,预计全年营收同比增速为+16.20%左右,超额完成年初定下的15%增长目标;归母净利润同比+19.33%左右。
该净利润增速还扭转了此前连续三年持续下滑的势头,2017~2021年贵州茅台归母净利润增速分别为61.97%、30%、17.05%、13.33%和12.34%。
新管理层带领茅台,2022年初定下15%的营收增速目标,在困境中逆势开创了多个先河:
1)首个披露月报的A股上市公司,3月股价下跌之际,主动披露,稳定市场信心;
2)首个大力推广直销平台的酒企;i茅台移动应用上线不到9个月用户突破3000万,直销渠道收入占比从2017年的10.74%增长到了2022年前三季度的36.67%;
3)首次与蒙牛合作推出“茅台冰淇淋”,让年轻人早早品尝到人生第一口茅台。截至2022年上半年,茅台冰淇淋营收超4.3亿元;
4)首次在一年之内两次分红。除了中报分红272.28亿元,年底首次推出特别分红275.23亿元,年内分红合计达547.51亿元(含税),坐稳A股“分红王”的宝座。
02 产能成明年盈利关键:1.98万吨扩产项目,将中期释放飞天量增空间
四季度净利润略超市场预期,主要系产品结构提升略超预期。
根据测算,四季度贵州茅台预计实现营业总收入374亿元左右,同比+15%左右;预计实现归母净利润 182 亿元左右,同比+20%左右。
中金公司认为,四季度茅台酒增速远高于系列酒,主要系四季度部分地区补发中秋茅台酒配额,同时精品等非标酒发货量加大,系列酒增速放缓主要系系列酒部分产品停产,以及市场需求一般发货放缓所致。
中金公司判断,2023年飞天茅台将以稳价为主,量增仍然有限,预计主要将通过非标产品贡献增长。但是中期看,随着1.98万吨茅台酒扩产项目逐步推进和产能逐步释放,飞天量增仍有空间。
12月14日,茅台通过了史上最大手笔的扩产方案,其发布公告称,董事会审议通过茅台酒“十四五”技改建设项目,预计投资超155亿元,项目建设周期为48个月,建成后可新增茅台酒产能1.98万吨/年,储酒能力8.47万吨。
本次扩产也创造了茅台多项新纪录:单次扩产规模最大、投入最高,新增产能1.98万吨,平均耗时最短。
03 一线名优白酒业绩进入复苏周期,外资持续加仓
“指数股”食品饮料ETF(515170)跟踪细分食品指数,持仓16只名优白酒股,合计权重占比超63%,其中贵州茅台、五粮液占比均超14%。
近20日,北向资金分别净流入贵州茅台、五粮液43.40亿元、78.34亿元,净流入额排名全市场前两位,说明外资看好名优白酒股中长期复苏前景。
华夏基金认为,经济复苏周期,一线名酒白酒股或率先触底反弹,可以通过食品饮料ETF(515170)底部布局,龙头更集中,更具弹性。
风险提示:以上不作为个股推荐,市场有风险,投资需谨慎;观点仅供参考,食品饮料ETF(515170)为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。食品饮料ETF(515170)为指数基金,可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成分券停牌或违约等风险。此外,ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。投资人应当认真阅读法律文件,判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人不保证盈利,也不保证最低收益。
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