通缩要来了吗？放水为何不管用了？

一边是央行大放水，一边经济却有了通缩的迹象。

【资料图】

那到底现在我们的经济是通胀了还是通缩了呢？这可真是影响你一个月3000块工资的大事啊。

前段时间2月的经济数据，广义货币量M2余额同比增长12.9%，创七年新高。

M2我们都知道，通俗的讲就是整个市场上有多少钱，包括现金和各种存款，那同比增长了这么多钱，有人就说是不是通胀就要来了，接下来我们买东西会越来越贵了？

但另一方面啊，如果你关心经济的话，可能你还会听到另外一种声音，就有很多人说中国这几年其实是处在一种通缩的状态，如果把猪肉的因素去掉，那物价水平是通缩的。根据公布的2月份CPI也就是消费者物价指数来看，环比跌了0.5%，同比也只有1%。按理说持续的开闸放水，物价应该早都起飞了，而现在CPI却不升反降。

那到底咱们现在是处在通缩还是处在通胀呢？

其实，影响通胀和通缩无非就两个方面的影响因素：

第一个方面，钱，钱多和钱少是会影响通账的；

第二个因素就是钱能够买到的一切东西。

这两个因素说起来简单，其实很复杂，它不光是社会上钱多钱少，钱多也不一定会引起通胀，关键是你要看钱流到哪去了。

经济学家认为，过度负债是导致通货紧缩的主要原因。简单说就是经济繁荣的时候，企业和个人借了很多很多钱，经济一萧条，收入下滑，还钱压力变大，企业只能选择压缩成本，降薪裁员。当没有收入来源的时候，人们也就不敢消费了，没有消费，企业生产的产品卖不出去，所以更多的企业开始降薪裁员，然后就形成了恶性循环。

在整个大环境不好的情况下，企业收入下滑，还债压力增大，怎么可能再去增加自己的负债。所以央行放水增加的可贷资金，大多数只能在金融系统里空转。2月份金融数据，2月存款增加了2.81万亿元，而贷款只增加了1.81万亿元，这说明存进银行的钱比贷出来的多，人们愿意储蓄而不愿意投资和消费，这也解释了为什么央行一直在放水，反而出现通缩迹象。

但是，说我们要继1998年的3年左右的通缩周期以来再次进入通货紧缩，这种判断还为时尚早。

因为不是价格下跌就是通缩。在经济学上，通缩有着严格的定义，指的商品（CPI）和服务价格（PPI）全面而又持续的下跌。虽然目前没有统一标准，但一般认为，CPI持续两个季度环比下跌就认为出现了通货紧缩。

按照这个标准，看这走势图，我们还并不符合经典的通缩概念。同样，PPI也不符合经典的通缩的概念。

所以说，从目前的数据看，通缩问题暂时不需要担心。

但是必须要重视如今的通缩迹象是对的，虽然从短期看，物价水平下跌对老百姓确实是好事，但对经济而言，即便只是温和的通缩，它比通胀的危害也要大得多，关键还很难治理。日本就是个很典型的例子，从上世纪 90 年代起，经历了长达 30 年的通缩， CPI 常年在 1% 以下，工资也不涨，年轻人躺平不消费，也被我们称作：失去的30年。

当下，我们有通缩苗头，而接下来要谨防的是通缩的发生，否则经济会出现萧条。所以，我们可以看到，如何扭转投资需求和消费需求下跌，这是今年的头等大事。